国际油价缘何再创新低?美银认为这是内伤!
美国原油期价周五收跌0.87美元,跌幅2.1%,报每桶40.45美元,盘中触及六年半新低39.86美元,2009年以来首度跌破40美元关口。近月美国原油期货连跌八周,累积跌幅达33%,为1986年以来最长跌势。
通过对过去一年国际油价走势图的分析不难看出,油价经历了暴跌、反弹、再度下跌的变化,围绕油价为何经历如此大的讨论一直在持续,人们关心油价的波动是受到供给过剩的影响,还是因需求不足所致。显然,如果原因是后者,那就预示着全球经济所面临的问题远比大家认为的要严重得多。
就此分歧,美银分析师给出了自己的答案,该行认为2015年大部分时间,油价的波动受到的是供给和需求共同影响,但最近一次下跌则完全是因为全球经济下滑。
美银并称,如果美联储真的加息(美银认为是9月),改变7年来的超宽松货币政策,那么全球经济将会进一步恶化。
美银报告表示,全球股票、债券收益率下跌和发达国家市场受挫,说明并不只是新兴市场受到了打击。
2014年末,全球市场正经历一场全球增长危机。为了证明这点,我们更新对影响油价变动因素的剖析,将原油价格变化细分成供给驱动和需求驱动。
下图显示,7月初的油价下降似乎是由于供给过剩(相关事件比如伊朗核协议)引起的。然而,过去一个月里,油价下跌几乎全都是由于需求疲软引起的。
美银在最后的结论中称,如今全球经济的形势确实在变坏。该行经济学家最近下调了日本、巴西、墨西哥、哥伦比亚河南非的GDP预测。由于受到政治不稳定影响,土耳其的下行风险将更大。
该行认为,亚洲出口量将持续走低,资本外流使得亚洲情形更加恶劣。美银预测几个发达经济体未来仍将以超过趋势增速的步伐持续扩张,但全球总体的低迷态势将会加剧。
美银经济研究部门负责人Harris认为美联储仍然会在9月加息,美联储可能要看到油价进一步下行才会认识到事态的严重性。